Maga az épület Fellner és Helmer híres bécsi építészek tervei alapján épült 1894-ben. Az I. világháború kezdetéig orfeumként működött. Majd a Népszínház és a Király Színház után itt talált végleges otthonra a magyar operett, 1923 óta működik itt az Operettszínház. Az 1999-2001. között történt rekonstrukció során visszaállították az eredeti ornamentikát, valamint az emeleti páholysort. Több egykori tárgy is megmaradt, például a lámpaszobrok, a páholysort tartó oszlopok, a nézőteret beragyogó százéves csillár, de a színpadtechnika már az új igényeknek megfelelő. A színház története során legfőbb szempont volt a klasszikus operett hagyományainak ápolása, de kortárs musicaleket is műsorra tűznek. A gyönyörű épület hazánk egyik leglátogatottabb színháza, évente közel 500 előadás zajlik.
